Zyklische Analyse zu Bitcoin : Bitcoin und traditionelle Märkte – eine engere Verbindung als erwartet. Eugenio Sartorelli zeigt anhand einer zyklischen Analyse auf Basis wöchentlicher Daten, wie Bitcoin trotz erhöhter Volatilität signifikante Trends mit dem S&P 500 und dem Nasdaq 100 teilt.
Von Eugenio Sartorelli – www.investimentivincenti.it
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Beginnen wir mit dem folgenden Diagramm, das ich häufig in meinen Vorträgen auf Kryptowährungskonferenzen zeige:
In Rot der Bitcoin; in Grün der S&P500-Index mit wöchentlichen Daten ab Ende 2018. Nur mit wöchentlichen Daten lassen sich valide Vergleiche anstellen, da bei täglichen Daten das Problem von Samstag und Sonntag besteht, an denen Bitcoin gehandelt wird, während regulierte Märkte geschlossen sind.
Die schwarze Linie unten stellt den 1-Jahres-Korrelationskoeffizienten auf Basis der Preise dar. Ich verwende nicht die klassische renditebasierte Korrelation, da diese Methode die Ähnlichkeit von Preistrends besser verdeutlicht.
Eine positive Korrelation über 0,5 gilt als signifikant für die Ähnlichkeit zwischen zwei Finanzgraphen. Aus diesem Diagramm geht hervor, dass die Korrelation zwischen beiden Märkten die meiste Zeit über 0,5 lag. Besonders hoch war die Korrelation im Mai (siehe Pfeil im Diagramm).
Wahrscheinlich folgten die Kapitalströme in beiden Märkten ähnlichen Pfaden: Die „Risk-on“- und „Risk-off“-Phasen, die mit der Risikobereitschaft der Händler zusammenhängen, verliefen auf beiden Märkten vergleichbar. Ein ähnliches Diagramm mit Bitcoin und dem Nasdaq100 würde analoge Ergebnisse liefern.
Bitcoin zeigt zwar aufgrund seiner höheren Volatilität intensivere Bewegungen, aber die übereinstimmenden Trends sind deutlich erkennbar.
Gehen wir nun etwas ins Detail und betrachten potenzielle zyklische Phasen, unter der Annahme eines mittleren Zyklus (durchschnittliche Dauer von 3 Kalendermonaten mit einer Schwankungsbreite von mindestens 25%). Für traditionelle Finanzmärkte gibt es empirische Belege für solche Zyklen, die weder konstanter Dauer noch immer sichtbar sind. Für Bitcoin reichen die Daten nicht aus, um diese Hypothesen zu bestätigen. Die klare Korrelation mit dem S&P500 und vertiefende Studien deuten jedoch auf zyklische Muster in diesem Markt hin.
Sehen wir uns die zyklische Analyse von Bitcoin an, um mögliche Entwicklungen abzuleiten (tägliche Daten ab Ende Juli 2024):
Der Oszillator unten (ein klassischer, angepasster Preis-Oszillator) soll die Kräfte des mittleren Zyklus verdeutlichen. Berücksichtigt werden auch aktuelle zyklische Strukturen des S&P500 und Analogien zu Bitcoin.
Ausgangspunkt ist das wichtige Tief vom 5. August 2024 (linke vertikale Linie), das einen leichten Aufwärtszyklus einleitete.
Ab dem 4. November 2024 (mittlere vertikale Linie) folgte ein deutlicher Aufwärtsimpuls mit einem Anstieg von 67.000 auf bis zum Hoch am 17. November. Anschließend herrschte Seitwärtsbewegung, wobei die Preise stets über einem Schlüsselunterstützungsniveau blieben. Ab dem 25. Februar brach der Preis unter diese Unterstützung und markierte am 28. Februar ein Tief unter 80.000 $ (blaue Pfeilspitze). Der zyklische Indikator zeigt dabei eine stetige Abwärtsbewegung.
Wir befinden uns in einer kritischen Phase:
Das Tief vom 28. Februar könnte das Ende einer zyklischen Struktur sein, so dass es zu einer Erholung der Stärke kommen könnte und die Werte sich wieder in Richtung 100000 $ bewegen. Die andere Möglichkeit ist die einer anderen zyklischen Struktur, bei der es bis März zu einer weiteren Schwäche kommen könnte. In diesem Sinne könnten wir erneut die 80000 $ testen, und es wäre auch Zeit für mögliche Rückgänge in Richtung 75000 $ und bis zu 70000 $. Erst nach einem tieferen Tief könnte es zu einer Erholungsphase kommen. Diesem zweiten Szenario spreche ich vorerst etwas mehr Potenzial zu.
AIch erinnere daran, dass es zwar zyklische Strukturen an den Finanzmärkten gibt, diese aber nicht exakt gleichmäßig sind und sein können. Daher kann die durchgeführte Analyse nur probabilistisch sein, innerhalb eines Regelwerkes, das die Zyklische Analyse zur Verfügung stellt.
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