Zyklische Analyse: Sehen wir uns an, was einige Indikatoren aus dem Markt für implizite Volatilität und Optionen am weltweit wichtigsten Markt, den USA, uns sagen können.
Von Eugenio Sartorelli – www.investimentivincenti.it
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Beginnen wir mit dem klassischen Index der impliziten Volatilität, dem VIX (Tagesdaten ab Januar 2025 bis zu den Schlusswerten vom Freitag, den 19. November):
Dieser Indikator weist typischerweise einen gegenläufigen Verlauf zum S&P500-Index auf und bildet insbesondere sehr ausgeprägte Höchststände an den Tiefpunkten des Marktes, wie aus dem Chart leicht ersichtlich ist; deshalb wird er auch „Angstindex“ genannt.
Aktuell liegt der VIX seit etwa Ende November auf durchschnittlich niedrigen Niveaus (siehe blauer Pfeil), wobei die Werte fast konstant unter dem langfristigen Durchschnitt von knapp über 19 geblieben sind. Man beachte, dass die aktuellen VIX-Werte ähnlich den Tiefstwerten von 2025 sind, die in anderen Phasen des Jahres erreicht wurden.
Gleichzeitig ist der S&P500-Index vom Tiefstand vom 20. November gestiegen (siehe roter Pfeil) und bewegt sich seit Ende November auf durchschnittlich hohen Niveaus.
Solange der VIX so niedrig bleibt, kann der S&P500-Index versuchen, neue Höchststände zu erreichen und jene 7000-Punkte-Marke zu treffen, die seit einigen Monaten erwartet wird.
Sehen wir uns auch einen weiteren Stimmungsindikator im Zusammenhang mit der Volatilität an: das Chart des VVIX (Tagesdaten):
Der VVIX-Index bezieht sich auf die Volatilität des VIX-Index, auf den mit Futures und auch Optionen gehandelt werden kann. Der VVIX-Index hat ähnliche Eigenschaften wie der VIX, kann aber ein Verstärker der Volatilität und manchmal ein Vorlaufindikator sein.
Der VVIX befindet sich in einem deutlichen Abwärtstrend, insbesondere in den letzten 2 Tagen (siehe blauer Pfeil), und hat sich deutlich unter seinen langfristigen Durchschnitt bewegt. In der Zwischenzeit befindet sich der S&P500 in einem neuen Aufwärtstrend von seinem relativen Tief vom 17. Dezember (siehe roter Pfeil).
Auch der VVIX-Index deutet, sollte er weiter fallen, auf einen potenziellen weiteren (wenn auch leichten) Anstieg des S&P500 in dieser Schlussphase des Jahres hin.
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